鉅亨網編譯張正芊

MSCI 明晟週二 (14 日) 宣布,延後將中國 A 股納入其新興市場股市指數,連續第 3 年將 A 股拒於門外,理由是中國股市的透明度仍有待改善。原本中股可能因納入而注入估計最多 4000 億美元資金,也頓時幻滅。但瑞銀 (UBS) 分析師認為,這對中國股市而言,可能是件好事。

A 股市值高達 7 兆美元,在全球規模僅次於美股,但卻大致上仍在全球投資人的資產組合中缺席,因為許多資金的經理人及所有者按照基準指數來歐式小木屋建造配置資產,而 MSCI 指數正是國際投資者最廣泛使用的基準。

MSCI 今日指出,儘管中國當局已持續數年改革市場,但國際投資人仍擔心中國股市的開放性及透明度,因此他們認為,A 股還未達到加入 MSCI 指數的條件。其全球研究主任 Remy Briand 表示,外國法人清楚表明,他們希望見到進入別墅鋼構興建 A 股市場的管道能夠進一步改善。

MSCI 今日決定,對於冀望吸引更多外國資金投入中國股市的北京當局,無疑是個打擊。儘管後者近期已加快股市改革步伐,採取新的規美式小木屋建造定,包括限制停牌時間及放寬外國基金投資中股的規模。但 MSCI 指出,外國投資人仍在意一些限制,尤其是每月匯出資金不得超過境內資產 20% 的要求。

MSCI 表示,他們歡迎中國的市場改革行動,但投資者們仍強調,需要觀察一段時間來評估這些舉措的效力。有些投資人擔心,中股若再度大跌,北京可能會祭出新的控管措施。瑞銀財富管理新興市場投資長 Jorge Mariscal 便表示,他們需要觀察市場再次騷動時,中國監管當局會如何反應。

瑞銀財富管理駐紐約新興市場研究分析師 Lucy Qiu 則認為,MSCI 延後將 A 股納入新興市場指數,會刺激中國政府加強推行市場改革,因此可能反而是好事。她表示,北京對外資撤出設下限制,令許多外國投資者裹足不前;若全球投資氣氛依舊低迷,且人民幣續貶,北京可能真的會考慮放寬此限制。

Causeway 資本管理經理人 Joe Gubler 也同意,現在讓 A 股納入 MSCI 指數仍嫌太早,因為去年的市場震盪嚇壞投資人,使得他們仍然擔憂資金能否迅速撤離的問題。

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